的湖南裕能在2025年前三季度赚到了钱�另据湖南裕能1月19日发布的2025年度业绩预告�湖南裕能�

<p>文源：源Auto</p> <p>作？者：[潘卓伦</p> <p>81.2%。</p> <p>这是中国汽车动力电池产业创新联盟发布的2025年磷酸铁锂电池装车量占比。换言之，凭借相对三元锂电池更实惠的价格，以及先天更稳定的化学性质，磷酸铁锂电池已经稳占行业C位。</p> <p>如此背景下，按常理说和磷酸铁锂电池相关的上下游产业链应该一片欣欣向荣，但现实却是另一番景象。</p> <p>从2025年12月开始，万润新能、湖南裕能、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等业务涉及磷酸铁锂电池原材料供应的企业先后发布产线检修计划，纷纷在2026年1月实施停产减产。</p> <p>有行业观点认为，这背后是原材料碳酸锂价格暴涨压缩磷酸铁锂成品利润所致，数据显示，碳酸锂期货今年1月的价格，相比2025年6月的低点已经有超过150%的涨幅。</p> <p>需要留意的是，上述万润新能、湖南裕能、德方纳米等企业都是宁德时代的供应商。就在这些上游供应商纷纷停产减产之际，业内一家磷酸铁锂业务体量相对小的企业——容百科技官宣与宁德时代达成大宗合作，预计将从今年一季度开始至2031年为后者供应305万吨磷酸铁锂正极材料，且价格相宜，协议总销售金额超1200亿元。</p> <p>任谁都能看出，这是一场顶级拉扯。</p> <p style="text-align:center;">01</p> <p style="text-align:center;"><strong>宁德时代的超绝“僚机”</strong></p> <p>具体看容百科技和宁德时代签的大单，假如按1200亿元供应305万吨磷酸铁锂正极材料算，每吨单价不足4万元。作为参考，1月动力型和储能型磷酸铁锂的行业报价均已突破每吨5万元，另据上海有色网数据，1月22日工业级和电池级碳酸锂的价格也双双突破每吨16万元。</p> <p>容百科技的这波操作，甚至连上交所也没看懂。</p> <p>据容百科技公告，1月13日，其收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的问询函，要求补充披露公司在与宁德时代的合作中具备相应履约能力的更多依据，并全面提示包括原材料价格波动在内的各项风险。</p> <p>比上交所要求的回复日期晚了两天，合计停牌三个交易日后，容百科技给出了回复。</p> <p>“协议未约定采购金额，‘1200亿元合同总金额’是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。”</p> <p>按照容百科技的回复，其与宁德时代定下的磷酸铁锂正极材料交易量和交易额分别是预测需求量和估算销售额，但强调公司拥有足够的资金通过收购等方式实现扩产，“公司有能力为本合同履行提供坚实的资金保障”。</p> <p>该回复发布后，容百科技的股价至今已经连跌3个交易日。截至1月22日收盘，容百科技股价为每股30.06元，较1月14日官宣宁德时代合作时的股价下跌超过19%。</p> <p>显然，市场对于容百科技和宁德时代的这张大单存在不少疑问，但站在万润新能、湖南裕能、德方纳米等供应商的角度看，这释放出宁德时代还有很多选择的信号。</p> <p>事实上，宁德时代还在不断发出类似的声音。</p> <p>1月22日，宁德时代在广州发布天行Ⅱ轻商系列动力电池，其中低温版为行业首款量产钠电池。据悉，钠电池的优势在于显著的成本优势以及极致的安全性能，业内不乏将钠电池看作磷酸铁锂电池之后下一个风口的声音。</p> <p>电池产业链的主导权，是宁德时代绝不愿意放手的东西。</p> <p style="text-align:center;">02</p> <p style="text-align:center;"><strong>需要利润</strong></p> <p>回看不约而同“花式”停产的宁德时代老供应商们，看似风光无限的磷酸铁锂赛道，事实上没有几家公司实现了盈利。</p> <p>数据显示，万润新能、湖南裕能、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等五家业务结构以磷酸铁锂为核心的企业，只有市占率全球第一的湖南裕能在2025年前三季度赚到了钱，其余四家同期都有1亿—6亿元不等的亏损。</p> <p>另据湖南裕能1月19日发布的2025年度业绩预告，这家行业龙头企业预计2025年全年的扣非净利润在11亿—13.5亿元之间。至于万润新能、德方纳米等其余四家磷酸铁锂供应商则暂未发布全年业绩预告。</p> <p>从毛利率的角度看，这些磷酸铁锂供应商也普遍较低。2025年前三季度，除了还拥有润滑油业务的龙蟠科技毛利率突破10%，万润新能、湖南裕能、德方纳米、安达科技等四家企业的毛利率都在个位数，其中德方纳米的毛利率还是负数，万润新能和安达科技则在3%以内。</p> <p>利润微薄之下，这些龙头企业都动了涨价的念头。例如湖南裕能，其已经明确全系列产品加工费要上调3000元/吨。在这样的背景下，停产减产一定程度也成了企业与下游企业谈涨的筹码。</p> <p>在这些上游供应商眼里，也许在2025年前三季度扣非净利润同比增长超35%达到436.19亿元的宁德时代，是最应该“先富带后富”的一个产业链环节。毕竟更下游的新能源车企，已经实现盈利的也屈指可数。</p> <p>部分图片引用网络 如有侵权请告知删除</p> <p></p>